هناك صراع متأصل بين مالكي الشركات ومديريها. الأول يريد ، على سبيل المثال ، تقليل التكاليف - والأخير يريد أن يحصل على رواتب ضخمة طالما هم في السلطة (من يدري ما سيحدث غدًا). بالنسبة للشركات المتداولة في البورصات ، يرغب الأول في تعظيم قيمة الأسهم (على المدى القصير) ، وقد يكون للأخير رؤية طويلة المدى للأشياء. في الولايات المتحدة الأمريكية ، يركز المساهمون على ارتفاع قيمة الأسهم (نتيجة أرقام الأرباح الفصلية والسنوية). وهذا لا يترك مجالا كبيرا للابتكار التكنولوجي والاستثمار في البحث والتطوير والبنية التحتية. النظرية هي أن العمال الذين يمتلكون أيضًا أسهمًا سوف يتجنبون هذه الصراعات السرطانية التي تؤدي في بعض الأحيان إلى تدمير الشركات ، وفي كثير من الحالات ، تقويضها ماليًا وتقنيًا. ما إذا كان الواقع يترك للنظرية ، هو سؤال مختلف تمامًا سنخصص له مقالة منفصلة.
خيار الأسهم هو الحق في شراء (أو بيع - لكن هذا لا ينطبق في حالتنا) سهم بسعر محدد (= سعر التنفيذ) في تاريخ معين أو قبله. خيارات الأسهم إما لا يتم تداولها (في حالة الشركات الخاصة) أو يتم تداولها في البورصة (في حالة الشركات العامة التي يتم تداول أسهمها في البورصة).
خيارات الأسهم لها العديد من الاستخدامات: فهي استثمارات شائعة وأدوات مضاربة في العديد من الأسواق في الغرب ، وهي وسيلة للتحوط (لتأمين) مراكز الأسهم (في حالة خيارات البيع التي تسمح لك ببيع أسهمك في وقت مسبق. سعر ثابت). مع استثمار ضئيل للغاية ومخاطرة قليلة جدًا (يمكن أن يخسر المرء فقط الأموال المستثمرة في شراء الخيار) - يمكن تحقيق أرباح ضخمة.
بدأ المالكون والمساهمون المبدعون في استخدام خيارات الأسهم لتزويد عمالهم بحافز للعمل في الشركة وللشركة فقط. عادةً ما كانت هذه الامتيازات مخصصة لكبار المديرين الذين كان يُعتقد أنهم لا غنى عنهم. في وقت لاحق ، عندما أدركت الشركات أن أصولها الرئيسية هي موظفيها ، بدأ جميع العمال يتمتعون بفرص مماثلة. بموجب مخطط خيار الأسهم المحفزة ، تمنح الشركة الموظف (كجزء من حزمة التعويضات الخاصة به) خيارًا لشراء أسهمه بسعر معين (بسعر السوق أو أقل منه في وقت منح الخيار) مقابل سعر معين. عدد السنوات. تشكل الأرباح المتأتية من مثل هذه الخيارات الآن الجزء الرئيسي من تعويضات كبار المديرين في Fortune 500 في الولايات المتحدة ، وهذه العادة تنتشر حتى في أوروبا الأكثر تحفظًا.
خطة خيار الأسهم هي برنامج منظم لموظفي الشركة يسمح لهم بشراء أسهمها. أحيانًا يمنح صاحب العمل الموظفين قروضًا مدعومة لتمكينهم من الاستثمار في الأسهم أو حتى مطابقة مشترياتهم: مقابل كل سهم يشتريه الموظف ، يمنحه صاحب العمل آخر مجانًا. في العديد من الشركات ، يُعرض على الموظفين فرصة شراء أسهم الشركة بخصم (مما يشكل ربحًا فوريًا). يمكن إعادة استثمار أرباح الأسهم التي يتلقاها العمال على الأسهم التي يمتلكونها في حصص إضافية للشركة (تقوم بعض الشركات بذلك تلقائيًا وبدون أو بعمولات وساطة مخفضة). لدى العديد من الشركات برامج "مجنبة" للأجور: يستخدم الموظفون بانتظام جزءًا من أجورهم لشراء أسهم الشركة بالأسعار السائدة وقت الشراء. شكل آخر معروف هو خطة ملكية أسهم الموظفين (ESOP) حيث يقوم الموظفون بتجميع الأسهم بانتظام وقد يتولون في النهاية السيطرة على الشركة.
دعونا ندرس بعمق بعض هذه المخططات:
بدأ كل شيء مع رونالد ريغان. أقرت إدارته في الكونجرس قانون ضريبة الانتعاش الاقتصادي (ERTA - 1981) والذي بموجبه تم إعلان أنواع معينة من خيارات الأسهم ("الخيارات المؤهلة") معفاة من الضرائب في تاريخ منحها وتاريخ ممارستها. تخضع الأرباح على الأسهم المباعة بعد الاحتفاظ بها لمدة عامين على الأقل من تاريخ منحها أو سنة واحدة من تاريخ تحويلها إلى موظف لضريبة أرباح رأس المال التفضيلية (بمعدل أقل). وهكذا تم اختراع فئة جديدة من خيارات الأسهم: "خيار الأسهم المؤهلة". كان يُنظر إلى هذا الخيار من الناحية القانونية على أنه امتياز ممنوح لموظف في الشركة سمح له بشراء ، بسعر خاص ، أسهم رأس مالها (وفقًا لشروط الإيرادات الداخلية - ضريبة الدخل الأمريكية - قانون). للتأهل ، يجب اعتماد خطة الخيار من قبل المساهمين ، ويجب ألا تكون الخيارات قابلة للتحويل (أي لا يمكن بيعها في البورصة أو بشكل خاص - على الأقل لفترة زمنية معينة). شروط إضافية: يجب ألا يكون سعر الممارسة أقل من سعر السوق للأسهم وقت إصدار الخيارات